क्रेडिट चूक अदला-बदली। अंतर्राष्ट्रीय स्वैप और संजात एसोसिएशन

क्रेडिट चूक अदला-बदली फाइनेंसरों अधिकारियों के बीच भी अच्छी प्रतिष्ठा नहीं हैं। बार-बार की राय है कि सीडीएस नकारात्मक दिशा में आर्थिक चित्र बिगाड़ना सुना। यह और क्यों उनकी लागत में वृद्धि बाजार के प्रतिभागियों के बारे में इतना चिंतित क्या है?

की कहानी

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के इतिहास में पहली विशेषज्ञों बैंकर्स ट्रस्ट और जेपी मॉर्गन के संयुक्त प्रयासों के लिए 1990 धन्यवाद में दिखाई दिया। अपनी उपस्थिति की आवश्यकता बड़े कॉर्पोरेट ऋण के जोखिम को, जो कंपनी के ग्राहकों को उपलब्ध कराने के खिलाफ संरक्षण की वजह से था। प्रारंभ में, उपकरण एक अपेक्षाकृत छोटी मात्रा था, और उसके बाद 1990 के दशक के अंत तक, वह अरबों डॉलर के सैकड़ों के बराबर था, और अब 28 खरब डॉलर तक पहुंच गया।

क्या भूमिका वे प्रदर्शन करते हैं?

अगर हम उंगलियों पर ऋण बकाया गमागम समझाने, यह बांड बीमा, धन्यवाद जो करने के लिए खरीदार उधारकर्ता ब्याज भुगतान पर चूक करने के निवेशक को जोखिम का हस्तांतरण करने में सक्षम है की एक विशेष रूप है। इस तरह के बीमा की कीमतों पर एक प्रतिशत की या आधार अंक में सैकड़ा में मापा जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि ऋण बकाया गमागम एक सौ आधार अंक की लागत, पर कारोबार जिसका मतलब है कि $ 10 मिलियन बांड की सुरक्षा 10 हजार खर्च होंगे। इस तरह के लेनदेन (स्वैप) उचित कीमत से कुछ आश्वासन प्रदान करता है।

यह कैसे काम करता है?

यूरोपीय मूल के ऋण बकाया गमागम से प्रत्येक "आम सहमति" है, जो व्यापार संघ अंतर्राष्ट्रीय Swapsand संजात एसोसिएशन (ISDA) जारी किया गया था द्वारा बनाई गई है। यह ओटीसी डेरिवेटिव में एक साथ लाता है सब सबसे बड़ा निवेश बैंकों, और अन्य निवेशकों। इन शर्तों, बहुत महत्वपूर्ण हैं क्योंकि ऋण बकाया गमागम संगठित एक्सचेंजों पर उपलब्ध नहीं हैं। इसके मूल में, वे, खरीदार और विक्रेता के बीच एक समझौते का एक परिणाम के रूप में कार्य के रूप में है कि निवेशक और निवेश बैंकों है।

कैसे सीडीएस करते हैं?

अंतर्राष्ट्रीय स्वैप और संजात एसोसिएशन क्षेत्रीय महत्व के पांच समितियों से बना है, प्रमुख निवेशक और बैंकों से मिलकर। यह तथ्य यह है कि एक क्रेडिट घटना और डिफ़ॉल्ट की अवधारणा काफी मुश्किल निर्धारित किया जाता है के कारण है। ऊपर उल्लिखित समितियों इस मामले में अंतिम निर्णायक हैं।

यह इस प्रकार है के रूप में काम करता है। किसी भी निवेशक समिति है, जो अपनाया जाना अनिवार्य है करने के लिए एक अनुरोध भेजने के लिए अवसर है। अगला कि क्या वहाँ एक क्रेडिट घटना है और शुरुआत में यह एक सौदा बनाने के लिए किया जा सकता है के सवाल पर विचार किया जाएगा।

एक आधुनिक अर्थव्यवस्था में स्वैप - क्या संभवतः गलत हो सकता है?

चूंकि यह वित्तीय साधन प्रकृति में संविदात्मक है, वहाँ भी कई कारक हैं जो की टिप्पणी, और अनुदेश सेट से लिया जाना चाहिए रहे हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि ऋण बकाया गमागम सशर्त एक उधारकर्ता की संपत्ति पर आधारित है। अंतर्निहित परिसंपत्ति इसका नाम बदल गया है, तो परिणाम सीडीएस के भुगतान से इंकार कर सकते हैं। निवेशकों की एक बड़ी संख्या इस बात को जब वित्तीय संकट, जब कुछ प्रमुख बैंकों के दिवालिया होने नहीं था के साथ सामना करना पड़ा।

आज, सबसे निवेशकों अपने संसाधनों निवेश के उद्देश्य के लिए वित्तीय साधनों की एक नई पीढ़ी की खोज में रुचि रखते हैं। यह इस है और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की बढ़ती लोकप्रियता के कारण। विशेषज्ञों के मुताबिक, ऋण पर चूक अदला-बदली आधुनिक परिस्थितियों में काफी महत्व की है।

अमेरिका में सीडीएस

हाल के वर्षों में, ऋण बकाया गमागम में तेजी से वृद्धि के कारण, संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे लोकप्रिय बन गए हैं ऋण जोखिम। चूँकि यह उपकरण आदान-प्रदान या सरकारी एजेंसियों के नियंत्रण में नहीं है, यह उनके कारोबार की मात्रा पर विश्वसनीय जानकारी प्राप्त करने के लिए असंभव है। कैसे आप मछली की स्थिति का मूल्यांकन करते हैं, हेज फंड सबसे सक्रिय रूप से चूक अदला-बदली 2008 के संकट के बाद कारोबार है, और अब स्थिति लहरदार है।

दुनिया भर से इससे पहले फाइनेंसरों ऋण बकाया गमागम के बारे में कई अटकलों अभ्यास किया है। इन कार्यों के परिणाम कई प्रमुख वित्तीय संस्थाओं के पतन द्वारा किया गया था। कई बड़े बैंकों और बीमा कंपनियों वास्तव में सीडीएस लेनदेन के कारण बर्बाद कर दिया गया था।

रूस में क्रेडिट चूक अदला-बदली

क्या आज हो रहा है पर नजर डालते हैं। ध्यान दें कि रूस क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप में एक ही लोकप्रियता के रूप में विदेशों में नहीं प्राप्त की। यह कुछ समस्याओं का है कि अन्य देशों के अनुभव की मदद से हल किया जाना चाहिए के कारण है। के रूप में व्यापार चूक अदला-बदली एक क्रमिक गठन किया था, रूस में बाजार पर उनके वितरण कुछ हद तक मुश्किल है।

मुख्य कारक है कि रूस में सीडीएस के प्रसार को रोकता है - यह विशेष रूप बाजार उधार की संरचना है। वास्तव में, यह पता चला है कि क्रेडिट संसाधनों के लिए मांग काफी आपूर्ति कहीं बेहतर है, और इस बैंकों दरों और शर्तों से संबंधित अपनी स्वयं की स्थिति डाल करने का अवसर देता है। रूस ऋण बाजार एक निश्चित अल्पकालिक ऋण है कि एक निश्चित दर की पेशकश के विकास से जुड़े प्रवृत्ति है। बदले में, चल दर केवल लंबी अवधि (एक वर्ष या अधिक) के लिए जारी किए गए क्रेडिट में मौजूद है, और इस तरह के ऋण केवल अच्छा क्रेडिट इतिहास के साथ ऋण लेने वालों को दी जा सकती। इसके अलावा, वे यह केवल बड़े बैंक कर रहे हैं। यह सब इंगित करता है वहाँ के संबंध में समस्याएं हैं कि हेजिंग बदल जाता है। इसके अलावा, रूस में उच्च गुणवत्ता वाले सीडीएस बाजार के गठन के डेरिवेटिव कि पहले से ही अन्य देशों में भी देखा गया है और नकारात्मक प्रभाव पड़ा में अटकलें के रूप में एक बाधा हो सकती है।

तथ्य यह है कि ऋण बकाया गमागम, साथ ही उनकी प्रतिष्ठा के आकलन बहुत अस्पष्ट है के बावजूद, रूस उनके वितरण के बारे में आशावादी के वित्तीय बाजार के प्रतिभागियों। यह समझ में आता है क्योंकि ऋण प्रतिभूतियों धारकों ऋण जोखिम है, साथ ही ऋण के तहत अलग सेट धन जारी करने को कम करने में सक्षम हो जाएगा है। यह तथ्य यह है कि नॉन-रिटर्न स्वैप धन का जोखिम की खरीद के बाद तीसरे पक्ष द्वारा वहन किया जाएगा करने के लिए संभव धन्यवाद किया जाएगा। यह सब संभावित एक समग्र रूप से ऋण का बाजार तरलता बढ़ाने के लिए है। विक्रेताओं, बारी में, डेरिवेटिव जारी करके अतिरिक्त पैसे बनाने के लिए एक अवसर होगा।

यह सब से निष्कर्ष इस प्रकार किया जा सकता है: ऋण बकाया गमागम सफलतापूर्वक रूसी बाजार में लागू किया जा सकता है, लेकिन यह ध्यान की आवश्यकता होगी विनियमित और उनके व्यापार का आयोजन। इसके अलावा, यह आवश्यक है और डिफ़ॉल्ट के खिलाफ गुणवत्ता बचाव करने के लिए एक उपकरण के रूप में सीडीएस के लाभ के लिए बड़े पैमाने पर के उद्भव के लिए परिस्थितियों के निर्माण, और सट्टा पुनर्विक्रय की एक वस्तु के रूप में नहीं।