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पूंजी की भारित औसत लागत कुल कीमत में प्रत्येक स्रोत का मतलब मूल्य के रूप में परिभाषित किया गया है (WACC)

एक बाजार अर्थव्यवस्था में किसी भी कंपनी की संपत्ति अपने मूल्य है। यह अलग द्वारा बनाई है नकदी प्रवाह। बनाने के लिए संगठन सांविधिक निधि नियंत्रित करता है। यह राजधानी है, जो अपनी कंपनी के संस्थापक के लिए योगदान दिया। इसके अलावा, एक साल बाद, कंपनी शुद्ध लाभ, जिसका एक भाग भी गतिविधियों के वित्तपोषण के लिए भेजा गया है। इसके अलावा, लगभग हर संगठन ऋण निधियों का उपयोग करता है।

इन नकद संगठन में डालने का कार्य प्रवाह के सभी इतना है कि यह पूरी तरह चालू हो सकता है। धन का आंदोलन से जुड़े सभी लागत, शुद्ध नकदी प्रवाह की गणना में ध्यान में रखना। लेकिन भारित औसत से प्रत्येक स्रोत के मूल्यांकन के लिए पूंजी की लागत रियायती हिस्से की राशि के रूप में परिभाषित किया गया है। विधि और उसके सिद्धांतों नीचे चर्चा।

तकनीक के सामान्य सिद्धांत

(WACC) राजधानी के भार औसत लागत इस तरह की पहली मोदिग्लिआनी और मिलर के रूप में वैज्ञानिकों द्वारा 1958 में इस्तेमाल किया गया था। विधि का सार तथ्य यह है कि पूंजी की भारित औसत लागत कंपनी के धन की शेयरों के मूल्य की राशि के रूप में परिभाषित किया गया में निहित है।

आदेश प्रत्येक वित्तीय स्रोत का मूल्यांकन करने में, यह रियायती। चूंकि उपज निर्धारित किया है, और फिर मार्जिन है। यह निवेशक, जो वह अपने कोष में कंपनी के आवेदन से प्राप्त करने के लिए वापसी की न्यूनतम दर है।

कंपनी दोनों का अपना और उधार ली गई रकम का उपयोग करता है। इसलिए, समग्र संरचना में अपने हिस्से अनुसंधान की प्रक्रिया में अध्ययन किया है।

कुछ साधन की उपज आकर्षण पूंजी की भारित औसत लागत का मूल्यांकन करने के लिए। यह आगमन और नकदी प्रवाह के आरोप मात्रा के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया गया है। परिणाम छूट दी गई है।

वित्तपोषण के स्रोतों

एक तकनीक के सिद्धांत को समझने के लिए, यह चीजों का सार समझ के लिए आवश्यक है। कंपनी के सभी संपत्ति संगठन की संपत्ति संतुलन में परिलक्षित होता है। कहाँ कंपनी सामग्री और उपकरणों की खरीद के लिए पैसा लगता है, देनदारियों में प्रस्तुत किया। सबसे पहले, यह भी शामिल है इक्विटी। इस कंपनी के संस्थापकों में संपत्ति है, साथ ही बनाए रखा आय प्राप्त होती है।

संगठन उधार द्वारा अपनी गतिविधियों के वित्तपोषण के लिए सक्षम है। उनमें से प्रत्येक अलग अलग तरीकों से लागत और एक निश्चित वजन है। इस खाते में पूंजी की भारित औसत लागत लेता है। संतुलन निष्क्रिय संरचना की गणना का उदाहरण इस प्रकार किया जा सकता है:

  • 0.8 + 0.2 = 1, जहां 0.8 - अपने स्वयं के संसाधनों को साझा, 0.2 - ऋण की संख्या।

इस संगठन की राजधानी संरचना के सरल सिद्धांत है।

गणना के सूत्र

विधि को समझने के लिए, यह एक सूत्र के रूप में अपने सिद्धांत पर विचार करने के लिए आवश्यक है। आप ऋण और इक्विटी के संसाधनों की राशि के रूप में देनदारियों की संरचना की कल्पना करते हैं, तो सबसे आसान मॉडल मिलता है। पूंजी की भारित औसत लागत, जो गणना सूत्र इस मामले में लागू होता है, इस प्रकार है:

  • WACC = एसएसके * डीएससी + एमसीएल * DZK जहां एसएससी और HIC - अपने स्वयं के, उधार संसाधनों की लागत; VCM, डीएससी - कुल बैलेंस शीट में संसाधनों की हिस्सेदारी।

लेकिन वास्तविकता में, इस गणना करों के भुगतान के बाद किया जाता है। इसलिए, सूत्र इस तरह दिखता है:

  • एमसीएल WACC = (1 - एच) * * एसएससी + VCM डीएससी, जहां एच - आय कर की दर।

सूत्र के इस प्रकार के वित्तीय प्रबंधन की प्रक्रिया में प्रयोग किया जाता है। कंपनी की निधियों की औसत लागत गैर-जानकारी गणना करने के लिए। इसलिए, प्रत्येक स्रोत खाते में गणना में संरचना में अनुपात लेने के लिए आवश्यक है।

छूट की दर

पूंजी की भारित औसत लागत सभी स्रोतों है कि कंपनी में शामिल हैं की रियायती राशि के रूप में परिभाषित किया गया है। एक के उपयोग या संसाधनों का एक और प्रकार के लिए आप भुगतान करना होगा। लाभांश - शेयरधारकों समीक्षाधीन अवधि, शुद्ध लाभ, और लेनदारों की इसी हिस्सेदारी के अंत में होने की संभावना है।

यह मान मौद्रिक संदर्भ में या एक अनुपात के रूप में प्रतिनिधित्व किया जा सकता है। पूंजी की लागत ब्याज के रूप में अक्सर होते हैं। लेख अधिक या कम डिग्री करने के लिए दायित्व छूट की दर निर्धारित करने के लिए आधार पर, यह मुश्किल है।

एक ही समय में कठिनाइयाँ उदाहरण के लिए कारण नहीं है, बैंक से लोन। के उपयोग के लिए ब्याज के बराबर छूट की दर उधार पूंजी। प्रतिधारित आय और इक्विटी पूंजी में एक ही कीमत नहीं है। छूट की दर तो उपज उनके निवेश के शेयरधारकों के लिए आवश्यक के बराबर है।

स्वयं के संसाधनों की लागत

कंपनी के शेयर में निवेश करने के लिए, निवेशकों लाभ के लिए करना चाहते हैं। समीक्षाधीन अवधि के अंत में, इसके वितरण होता है। शेयरधारकों की बैठक पर है कि क्या उत्पादन के विकास पर शुद्ध लाभ की दिशा तय करता है। कुछ मामलों में, यह शेयरधारकों के लिए पूर्ण रूप से वितरित किया जाता है।

पूंजी की भारित औसत लागत वित्तीय संसाधनों की रियायती शेयरों की राशि के रूप में परिभाषित किया गया है। उधार लागत उनकी तैयारी की प्रक्रिया में निर्धारित किया जा सकता। उनकी उपज की गणना करने के लिए आसान।

लेकिन स्थिति आंतरिक संसाधनों के साथ अधिक जटिल है। खाते में स्थिति पर प्रचलित लेते हुए पूंजी बाजार, शेयरों मालिक अपने प्रतिभूतियों के प्रतिफल दर उद्योग के औसत से भी कम समय में कम से कम नहीं की आवश्यकता है।

बाजार मूल्य

विश्लेषण के दौरान किताब या राजधानी के बाजार मूल्य पर विचार किया जा सकता है। संगठन प्रतिभूतियों जो शेयर बाजार पर उद्धृत कर रहे हैं नहीं है, तो, पूंजी की भारित औसत लागत (सूत्र पहले शुरू की गई थी) वित्तीय विवरणों के अनुसार गणना की जाती है।

लेकिन शेयरों, बांडों, जो बाजार पर कारोबार कर रहे हैं के साथ, यह ध्यान में उनके उद्धरण लेने के लिए आवश्यक है। ऐसा करने के लिए, साधारण शेयरों की संख्या बाजार मूल्य से गुणा। यह हमारे अध्ययन के दिन पर वास्तविक मूल्य का अनुमान लगा सकते। इसी सिद्धांत बांड और अन्य प्रतिभूतियों के लिए लागू होता है।

उदाहरण गणना

सही ढंग से शोध पद्धति का सार समझने के लिए, गणना के उदाहरण पर विचार करना आवश्यक है। वित्तीय प्रबंधकों, उदाहरण के लिए, पाया गया कि कंपनी 2.25 लाख रूबल की राशि में अपने काम के निवेश के लिए शामिल किया गया। विश्लेषण के दौरान, हम पूंजी की भारित औसत लागत की गणना की। उदाहरण के जो विवरण नीचे दिया गया हो जाएगा गणना के लिए सूत्र, डेटा की एक सीमा का उपयोग करता है।

उनके स्रोतों, कंपनी 1 लाख रूबल था। उनकी उपज 22% थी। बाहर निवेशकों 0.25 करोड़ रूबल के साथ कंपनी प्रदान की है। 20% की उपज दर के साथ। 0.5 लाख रूबल की राशि में दो बैंक ऋण। 16% प्रति वर्ष 17% भुगतान की शर्तों पर ले जाया गया है, और। इन आंकड़ों के अनुसार, सूत्र वित्तीय स्रोतों का प्रतिनिधित्व के मूल्य का उपयोग कर 17.57% है।

आप खाते में बैलेंस शीट में प्रत्येक आइटम की हिस्सेदारी नहीं लेते हैं, मंझला 18.75% के बराबर होगा। यह आंकड़ा अनुचित रूप से अतिरंजित किया जाएगा। तो कुल मूल्य में प्रत्येक शेयर के वजन को ध्यान में रखना सुनिश्चित करें।

निवेश परियोजनाओं का आकलन

हर निवेशक सबसे अधिक लाभदायक परियोजना में अपने पैसे का निवेश करना चाहता है। यह दोनों संस्थापकों और कंपनी के लेनदारों के लिए लागू होता है। एक परियोजना के वित्तपोषण के की व्यवहार्यता का आकलन करने के लिए, पूंजी की भारित औसत लागत लागू होता है। राजस्व और निवेश की लाभप्रदता का व्यय के बीच अंतर के रूप में परिभाषित।

यदि यह 0 है, इसका मतलब है कि कंपनी नुकसान नहीं किया। लेकिन इस मामले में, वह आय प्राप्त नहीं करता है। यह आय कि निवेशकों ने अपनी पूंजी के काम से उम्मीद के न्यूनतम स्तर है।

संगठन की पूर्ण कार्य के लिए वित्तीय संसाधनों आकर्षित करने के लिए अनुकूल परिस्थितियों प्रदान करना है। यदि उद्यम लाभहीन, यहां तक कि लाभदायक संस्थापकों उनकी कंपनियों के प्रदर्शन से संबंधित नहीं अन्य परियोजनाओं में निवेश करने के लिए।

टैक्स शील्ड

बर्बाद से संबंधित उधार ली गई रकम के इस्तेमाल के लिए शुल्क के बाद से, वहाँ कर ढाल का प्रभाव है। उन्होंने कहा कि जब पूंजी की भारित औसत लागत की गणना को ध्यान में रखा जाता है। WACC इस प्रकार परिभाषित किया गया है:

  • WACC = CCK डीएससी * HIC + (1 - एन) * VCM।

गुणांक (1 - एच) - इस ढाल, जो निवेश की हिस्सेदारी कम हो जाएगा का असर है। दूसरे शब्दों में, अगर एक कंपनी इक्विटी की एक निरंतर स्तर के फंड उधार लेता है, कर योग्य आय कम होगी।

आपकी धनराशि उधार सूत्रों के इष्टतम मूल्य मिल जाए, आप कंपनी की कुल लाभप्रदता में वृद्धि कर सकते हैं।

पूंजी की संरचना

के रूप में स्पष्ट है, कंपनी के वित्तीय संसाधनों का इष्टतम संरचना पूंजी की भारित औसत लागत (कुल लागत के लिए धन का प्रत्येक स्रोत की हिस्सेदारी के अनुपात के रूप में परिभाषित) का अनुपालन करने के लिए अनुमति देता है।

प्रत्येक स्रोत की लागत, साथ ही कर ढाल विश्लेषकों का आकार मार्जिन निर्धारित कर सकते हैं किसी भी राशि अतिरिक्त पूंजी के लिए सबसे अधिक हो जाएगा देखते हुए। देनदारियों की संरचना के समुचित संगठन की मदद से कंपनी अपने बाजार मूल्य को अधिकतम कर सकते हैं।

यह, बारी में, कई नए अवसर संगठन को खोलता है। बढ़ाने से निवेश रेटिंग कंपनी। राजधानी के मालिकों अधिक संगठन की गतिविधियों के वित्तपोषण के लिए लाभदायक हो जाता है।

विधान

नियमों हमारे देश के राज्य क्षेत्र में लागू के अनुसार, राजधानी की भारित औसत लागत सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

  • WACC = डीएससी (एसएससी + 2%) + VCM (पीसीएस + 2%) * (1-एच)।

यह ध्यान देने योग्य है कि वित्तपोषण के उधार स्रोतों की लागत पुनर्वित्त की औसत दर के रूप में परिभाषित किया जाना चाहिए। यह सेंट्रल बैंक रूस के सेट। 12 महीनों के लिए प्रभारी की गणना के लिए डेटा। निर्धारित करने के लिए इक्विटी की लागत को ध्यान में 12 महीने से अधिक है, जो राज्य के लिए प्रतिबद्धताओं की लाभप्रदता लेने के लिए आवश्यक है।

गणना पद्धति काफी जटिल प्रस्तुत किया। निर्धारित पूंजी की लागत एक लगातार बदलते बाजार की स्थितियों में काफी मुश्किल है। हालांकि, इस लिए यह संभव संगठन की राजधानी पर वास्तविक प्रतिफल का आकलन करने के लिए बनाता है। पूंजी की भारित औसत लागत दोनों घरेलू और विदेशी कंपनियों से निर्धारित होता है।

आंकड़ों के विश्लेषण के आधार पर, आप वित्तीय संसाधनों के इष्टतम संरचना चुन सकते हैं। एक ही समय में शुद्ध लाभ वृद्धि संगठन की कुल लागत बढ़ जाती है, में वृद्धि निवेश रेटिंग। न तो कम या ज्यादा बड़ी कंपनी सूचना दी आंकड़े की गणना के बिना नहीं कर सकते। के आधार पर यह योजना बना गतिविधियों को अंजाम दिया। इसलिए, का उपयोग करें और समझने के कार्यप्रणाली हर विश्लेषक प्रस्तुत की जानी चाहिए करने के लिए।

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